141、跟投(首订加更1/3)
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霍夫曼深吸了一口气,举着五根胖乎乎的手指头说道,“五千万美金的投前估值,融资一千万美金。”
“五千万美金!还是投前!”
科派尔曼第一个摇起了头,“虽然商业模式很清晰,但领英目前的用户数量是个非常大的问题,没有充分证明自己的潜力。
我们也不可能给予每个用户,将近1000美金的估值!”
在1000美金这个单词上面,他还重重地加了点声调。
莫里茨皱眉道,“相比脸书、交友网这些已经拥有数百万用户,并且拥有收入的社交网站,领英太弱小了。
你们首要考虑的就是如何在这个激烈竞争的市场中生存下来,而不是一昧追求高估值。
我们计划投给领英的第一笔A轮融资,就是拿来给你们增长用户、在行业内立住脚用的。
至于收入、数据,我只需要简单了解一下就行了,A轮就谈这些东西,还为时尚早。”
霍夫曼看向夏景行,后者笑着说:“我也认为科派尔曼和莫里茨先生说得很有道理,先谈生存,再谋发展。
这五千万美金投前估值,确实过高了一点。”
“我记得脸书天使轮融资是500万美金投后估值,融资50万美金是吧?”
莫里茨对于脸书有一定关注,开口问夏景行。
“是的!”
“当时脸书有多少用户?”科派尔曼也凑过来问道。
“10万名用户。”夏景行一五一十回答道。
莫里茨摊摊手,“霍夫曼,你也听到了,脸书10万用户才估值500万美金,领英这6万用户,虽然用户都是职场精英,但价值也不至于比常青藤的学生高出十倍、二十倍吧?”
霍夫曼摇头,一脸自信道:“我们不能看单个用户价值,还要评估整体的商业模式。
从投资标的稀缺性来说,商务社交,目前就领英一家。
我预计,世界上每个白领都会注册领英,即最终达到亿用户。
先生们,你们投资的不是现在的领英,一家只有六万用户的微不足道的网站。
而是投资未来!
我们不能以狭隘的眼光,看待目前的领英。
好的风险投资家,他们的目光可以跨越时间的长河,看到未来……”
夏景行在心中暗暗为这胖子的自信鼓掌。
目前只有六万用户,却敢喊出“达到3亿用户”的口号,不是疯子就是天才。
这些“废话”对莫里茨作用不大,他思索了片刻,说:“这样,我给予领英1000万美金的投前估值,600万算是那6万用户的价值,另外400万是看好你这个人和领英的商业模式。”
霍夫曼对这个估值仍然不满意,但考虑目前用户数量始终太少的尴尬局面,想争取大几千万美金估值,确实缺乏一些重量级砝码。
如果他不是顶着贝宝创业成功的光环,就凭借区区六万用户,估计六百万估值,都没人开给他。
至于对赌,不到万不得已,没人敢祭出这个大杀器。
他又不是愣头青,知道资本是有多贪婪的。要是对赌失败,被赶出公司,甚至破产,都有可能。
所有心思都在那么一瞬间,霍夫曼心中已经决定让步,但还是一脸坚决道,“这太少了,我们至少需要融资一千万美金,但最多稀释20%股份出去。”
科派尔曼笑了起来,“那就是投前估值4000万美金,投后估值5000万美金。
但就领英目前这个数据和发展形势,我无法给予这个估值。”
莫里茨跟在后面一唱一和,“是的,目前参与领英的投资,我们冒的风险也不小。
如果你非要坚持这个报价的话,那我们只能重新评估一下这个项目的价值和投资风险了。”
两个风投老手配合严谨,你一言我一语,开始疯狂砍价。
从商业分析,再到威逼利诱,各种花样都用上了。
夏景行在一旁听着,他算是看眼界了,顶级风投家也和菜市场大爷大妈一样,同样的锱铢必较。
这一点,和他以前在国内接触的风投没什么两样,甚至还要更抠门。
国内二零一几年那会儿,市场上热钱多,风投撒币爽快得很。
几个大学生做个漂亮的PPT,融个几百万天使轮不在话下。
但好机会也就那么几年,市场趋于冷静,或者叫供需关系平衡后,又恢复老样子了。
他今天主要抱着学习的态度,多聆听,少说话,在一旁吸取经验。
这场投资,估值五千万也好,六千万也罢,他能拿到的份额都很少,霍夫曼之前已经跟他通过气了,也和另外两家投资机构沟通过,同意让跟在后面喝口汤。
有两个老家伙在前面冲锋陷阵,他也乐得清闲。
他也想过一个人直接把领英的A轮融资份额给包圆了,大不了出个三、五千万美金的估值高价,从红杉资本和科派尔曼手里抢食。
但手里头资金有限,这种想法只能作罢。
而且霍夫曼也不仅是想要钱,还想要获得红杉资本在硅谷、在美国的各种资源和背书。
这是他无法给予的,也是他目前最大的短板,根基太浅,跟大风投机构同等条件抢项目相当吃亏。
第一证券给他提供的那笔500万美金的借款,期限是一年,自然不可能让他拿去做长达十年、八年的股权投资。
他能动用的,还是就自己那200万美元及一部分盈利资金。而这部分资金,有一部分还是大宗交易购买的爱美可股票,得锁定一年,暂时动用不了。
霍夫曼、科派尔曼、莫里茨三个人在那激烈争辩,估值分歧很大。
夏景行就在一旁安静的当个看客,时不时地也插上两句,刷一点参与感。
毕竟他也是投资人,完全佛系的确说不过去,保持好度就行了。
…………
…………
这场融资谈判持续了三天,谈了足足六七场,几方经过不断拉锯,终于就估值达成了统一。
按照1410万美金的投前估值,三家投资机构联合向领英注资470万美金,投后估值1880万美金。
领英管理层方面,稀释25%股份给三家投资机构。
红杉资本吃下15%,出资282万美金,担任本轮融资的领投方;
科派尔曼背后的首轮资本吃下7%,出资万美金,担任跟投方;
夏景行吃下3%股份,出资万美金,是最小的跟投方。
对于这个结果,各方大体都还算满意。
霍夫曼融到了他想要的资金,虽然只有470万,但距离他想要的500万也大体差不多了。
这个融资额可不是乱融的,而是他经过精心测算,预计领英达到下一个阶段发展目标,需要近500万美元资金。
等这笔钱用完,领英的发展就能步入了新的台阶,再顺势开启B轮融资。
这钱融多了、融少了都不行,多了就是浪费,白白稀释股份,因为等到B轮融资的时候能够以更高估值融到更多资金。
而融少了,发展没达到预定目标,完成不了B轮融资,那也很尴尬。
情况好的,还能再做一轮A+轮融资,以A轮的投后估值或者稍高一点的估值融点钱,股份稀释上面再吃点亏。
而情况差的,发展不及预期,钱也烧光了,股东不愿再追加投资,新的风投也没谈妥,那直接就没有后续了,项目凉凉……
本轮融资一共稀释了25%股份,这让霍夫曼感到比较肉痛,净给资本家打工了,心里还是有点小小的不痛快。
他原本只想稀释最多20%股份,但估值太低了,融资额达不到他的理想值,也就是近500万美金。
不过等到签字的时候,霍夫曼还是表现得很理智的,脸上堆满了笑容,没有任何不满,和三位投资人交换文件,一一握手。
红杉资本吃下了本轮融资最多的份额,并且领英估值也不高,莫里茨还有什么不满意的?
他笑着拍了拍霍夫曼肩膀,鼓励道:“伙计,接下来就看你的了,我非常期待你带领领英上市敲钟的那一天!”
霍夫曼脸上陪着笑,心里则马勒戈壁。
红杉资本是他主动引进来的,主要想着这家风投品牌硬,投后管理扶持政策多,除了钱,还能带来其他很多资源。
所以即使心里有点不痛快,也得忍着。
科派尔曼也和霍夫曼握了握手,说了几句鼓励的话。
轮到夏景行和霍夫曼握手的时候,前者笑着说:“霍夫曼,恭喜你啊,比脸书还先一步开启A轮融资。”
“脸书不是也快要融资了吗?我可等着的。”
夏景行纯粹就是打酱油的,而且也没怎么跳出来砍价,所以霍夫曼对他观感仍然很不错。
“哈哈,我到时候通知你,肯定缺少不了你的支持。”
夏景行在领英占了三个点股份,作为回报,他还得让霍夫曼投资一下脸书。
至于能不能占据三个点股份,那他就没法保证了,还得看霍夫曼个人实力,能掏出多少钱。
“脸书要开启A轮融资了?”
莫里茨听到这个消息,就像闻到血的鲨鱼一样,凑了过来。
科派尔曼也饶有兴趣地看着夏景行。
夏景行就是故意说给他们听的,大大方方承认道:“对,在几个月以后吧,目前正在和各路风投进行接洽。”
莫里茨点点头,脸色如常,心中却在快速分析。
为什么要把融资放在几个月之后,自然是要和交友网一决胜负了,莫里茨非常清楚这里面的门道。
究竟是新王取代旧王,还是旧王捍卫王座,整个硅谷都在观望。
他对脸书倒是有点兴趣,觉得可以多给予一些关注。
要是脸书继续占据社交赛道第一的位置,那没什么好说的,不惜代价也要投进去。
输了的话,那就投交友网。
要是还没分出胜负,那就整条社交赛道一起买。
“买赛道”不是沈南朋的原创,而是红杉资本第一代掌门人唐·瓦伦丁率先提出的:下注于赛道,而非选手。
莫里茨走的时候,递给了夏景行一张名片,没有表现得过分热情,也不冷淡,态度拿捏得恰到好处。
“脸书正式融资的时候,可以给红杉也发一份商业计划书,我们对所有表现好的社交网站都有兴趣。”
“好。”
夏景行笑着应了下来,心里则骂老狐狸。
“表现好的社交网站”,这句话含义很多,同样也是在提醒夏景行。
科派尔曼也掏出名片,递了一张给夏景行,并攀谈了几句,也表明对脸书有一丝丝兴趣,希望能够参与到脸书的A轮融资谈判中。
等目送两位投资人离开后,霍夫曼站在夏景行身旁,淡淡道:“你信不信,同样的话,他们肯定也会对交友网的人说一遍,风投就是这样,唯利是图。”
夏景行笑着暼了霍夫曼一眼,猜测他心里应该还有点怨气。
但资本就是这样,雪中送炭少,锦上添花多。
不过霍夫曼能跟他说这话,显然没把他划到风投那一列,依然是以创业者的身份视之。
事实上,他只占据三个点股份,连董事席位都没捞到,这笔投资更像是人情维系,霍夫曼这样看他也就不奇怪了。
“或许吧,但这不重要,不是吗?”夏景行背着手,很轻松的说道。
他是不会嫌弃资本两面三刀的,因为这也是人家的生存法则。
霍夫曼摇头失笑,觉得自己还没这小了自己十几岁得年轻人看得明白。
虽然条件不是特别理想,但好歹也把A轮融资完成了。
再去纠结这些,就是自取烦恼了。
被夏景行这一开导,霍夫曼感觉自己两百多斤的身子都轻松了不少,有一种豁然开朗的感觉。
他耸耸肩,“你说得对,结果最重要!”
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“五千万美金!还是投前!”
科派尔曼第一个摇起了头,“虽然商业模式很清晰,但领英目前的用户数量是个非常大的问题,没有充分证明自己的潜力。
我们也不可能给予每个用户,将近1000美金的估值!”
在1000美金这个单词上面,他还重重地加了点声调。
莫里茨皱眉道,“相比脸书、交友网这些已经拥有数百万用户,并且拥有收入的社交网站,领英太弱小了。
你们首要考虑的就是如何在这个激烈竞争的市场中生存下来,而不是一昧追求高估值。
我们计划投给领英的第一笔A轮融资,就是拿来给你们增长用户、在行业内立住脚用的。
至于收入、数据,我只需要简单了解一下就行了,A轮就谈这些东西,还为时尚早。”
霍夫曼看向夏景行,后者笑着说:“我也认为科派尔曼和莫里茨先生说得很有道理,先谈生存,再谋发展。
这五千万美金投前估值,确实过高了一点。”
“我记得脸书天使轮融资是500万美金投后估值,融资50万美金是吧?”
莫里茨对于脸书有一定关注,开口问夏景行。
“是的!”
“当时脸书有多少用户?”科派尔曼也凑过来问道。
“10万名用户。”夏景行一五一十回答道。
莫里茨摊摊手,“霍夫曼,你也听到了,脸书10万用户才估值500万美金,领英这6万用户,虽然用户都是职场精英,但价值也不至于比常青藤的学生高出十倍、二十倍吧?”
霍夫曼摇头,一脸自信道:“我们不能看单个用户价值,还要评估整体的商业模式。
从投资标的稀缺性来说,商务社交,目前就领英一家。
我预计,世界上每个白领都会注册领英,即最终达到亿用户。
先生们,你们投资的不是现在的领英,一家只有六万用户的微不足道的网站。
而是投资未来!
我们不能以狭隘的眼光,看待目前的领英。
好的风险投资家,他们的目光可以跨越时间的长河,看到未来……”
夏景行在心中暗暗为这胖子的自信鼓掌。
目前只有六万用户,却敢喊出“达到3亿用户”的口号,不是疯子就是天才。
这些“废话”对莫里茨作用不大,他思索了片刻,说:“这样,我给予领英1000万美金的投前估值,600万算是那6万用户的价值,另外400万是看好你这个人和领英的商业模式。”
霍夫曼对这个估值仍然不满意,但考虑目前用户数量始终太少的尴尬局面,想争取大几千万美金估值,确实缺乏一些重量级砝码。
如果他不是顶着贝宝创业成功的光环,就凭借区区六万用户,估计六百万估值,都没人开给他。
至于对赌,不到万不得已,没人敢祭出这个大杀器。
他又不是愣头青,知道资本是有多贪婪的。要是对赌失败,被赶出公司,甚至破产,都有可能。
所有心思都在那么一瞬间,霍夫曼心中已经决定让步,但还是一脸坚决道,“这太少了,我们至少需要融资一千万美金,但最多稀释20%股份出去。”
科派尔曼笑了起来,“那就是投前估值4000万美金,投后估值5000万美金。
但就领英目前这个数据和发展形势,我无法给予这个估值。”
莫里茨跟在后面一唱一和,“是的,目前参与领英的投资,我们冒的风险也不小。
如果你非要坚持这个报价的话,那我们只能重新评估一下这个项目的价值和投资风险了。”
两个风投老手配合严谨,你一言我一语,开始疯狂砍价。
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夏景行在一旁听着,他算是看眼界了,顶级风投家也和菜市场大爷大妈一样,同样的锱铢必较。
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这场投资,估值五千万也好,六千万也罢,他能拿到的份额都很少,霍夫曼之前已经跟他通过气了,也和另外两家投资机构沟通过,同意让跟在后面喝口汤。
有两个老家伙在前面冲锋陷阵,他也乐得清闲。
他也想过一个人直接把领英的A轮融资份额给包圆了,大不了出个三、五千万美金的估值高价,从红杉资本和科派尔曼手里抢食。
但手里头资金有限,这种想法只能作罢。
而且霍夫曼也不仅是想要钱,还想要获得红杉资本在硅谷、在美国的各种资源和背书。
这是他无法给予的,也是他目前最大的短板,根基太浅,跟大风投机构同等条件抢项目相当吃亏。
第一证券给他提供的那笔500万美金的借款,期限是一年,自然不可能让他拿去做长达十年、八年的股权投资。
他能动用的,还是就自己那200万美元及一部分盈利资金。而这部分资金,有一部分还是大宗交易购买的爱美可股票,得锁定一年,暂时动用不了。
霍夫曼、科派尔曼、莫里茨三个人在那激烈争辩,估值分歧很大。
夏景行就在一旁安静的当个看客,时不时地也插上两句,刷一点参与感。
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按照1410万美金的投前估值,三家投资机构联合向领英注资470万美金,投后估值1880万美金。
领英管理层方面,稀释25%股份给三家投资机构。
红杉资本吃下15%,出资282万美金,担任本轮融资的领投方;
科派尔曼背后的首轮资本吃下7%,出资万美金,担任跟投方;
夏景行吃下3%股份,出资万美金,是最小的跟投方。
对于这个结果,各方大体都还算满意。
霍夫曼融到了他想要的资金,虽然只有470万,但距离他想要的500万也大体差不多了。
这个融资额可不是乱融的,而是他经过精心测算,预计领英达到下一个阶段发展目标,需要近500万美元资金。
等这笔钱用完,领英的发展就能步入了新的台阶,再顺势开启B轮融资。
这钱融多了、融少了都不行,多了就是浪费,白白稀释股份,因为等到B轮融资的时候能够以更高估值融到更多资金。
而融少了,发展没达到预定目标,完成不了B轮融资,那也很尴尬。
情况好的,还能再做一轮A+轮融资,以A轮的投后估值或者稍高一点的估值融点钱,股份稀释上面再吃点亏。
而情况差的,发展不及预期,钱也烧光了,股东不愿再追加投资,新的风投也没谈妥,那直接就没有后续了,项目凉凉……
本轮融资一共稀释了25%股份,这让霍夫曼感到比较肉痛,净给资本家打工了,心里还是有点小小的不痛快。
他原本只想稀释最多20%股份,但估值太低了,融资额达不到他的理想值,也就是近500万美金。
不过等到签字的时候,霍夫曼还是表现得很理智的,脸上堆满了笑容,没有任何不满,和三位投资人交换文件,一一握手。
红杉资本吃下了本轮融资最多的份额,并且领英估值也不高,莫里茨还有什么不满意的?
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科派尔曼也和霍夫曼握了握手,说了几句鼓励的话。
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“哈哈,我到时候通知你,肯定缺少不了你的支持。”
夏景行在领英占了三个点股份,作为回报,他还得让霍夫曼投资一下脸书。
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“脸书要开启A轮融资了?”
莫里茨听到这个消息,就像闻到血的鲨鱼一样,凑了过来。
科派尔曼也饶有兴趣地看着夏景行。
夏景行就是故意说给他们听的,大大方方承认道:“对,在几个月以后吧,目前正在和各路风投进行接洽。”
莫里茨点点头,脸色如常,心中却在快速分析。
为什么要把融资放在几个月之后,自然是要和交友网一决胜负了,莫里茨非常清楚这里面的门道。
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他对脸书倒是有点兴趣,觉得可以多给予一些关注。
要是脸书继续占据社交赛道第一的位置,那没什么好说的,不惜代价也要投进去。
输了的话,那就投交友网。
要是还没分出胜负,那就整条社交赛道一起买。
“买赛道”不是沈南朋的原创,而是红杉资本第一代掌门人唐·瓦伦丁率先提出的:下注于赛道,而非选手。
莫里茨走的时候,递给了夏景行一张名片,没有表现得过分热情,也不冷淡,态度拿捏得恰到好处。
“脸书正式融资的时候,可以给红杉也发一份商业计划书,我们对所有表现好的社交网站都有兴趣。”
“好。”
夏景行笑着应了下来,心里则骂老狐狸。
“表现好的社交网站”,这句话含义很多,同样也是在提醒夏景行。
科派尔曼也掏出名片,递了一张给夏景行,并攀谈了几句,也表明对脸书有一丝丝兴趣,希望能够参与到脸书的A轮融资谈判中。
等目送两位投资人离开后,霍夫曼站在夏景行身旁,淡淡道:“你信不信,同样的话,他们肯定也会对交友网的人说一遍,风投就是这样,唯利是图。”
夏景行笑着暼了霍夫曼一眼,猜测他心里应该还有点怨气。
但资本就是这样,雪中送炭少,锦上添花多。
不过霍夫曼能跟他说这话,显然没把他划到风投那一列,依然是以创业者的身份视之。
事实上,他只占据三个点股份,连董事席位都没捞到,这笔投资更像是人情维系,霍夫曼这样看他也就不奇怪了。
“或许吧,但这不重要,不是吗?”夏景行背着手,很轻松的说道。
他是不会嫌弃资本两面三刀的,因为这也是人家的生存法则。
霍夫曼摇头失笑,觉得自己还没这小了自己十几岁得年轻人看得明白。
虽然条件不是特别理想,但好歹也把A轮融资完成了。
再去纠结这些,就是自取烦恼了。
被夏景行这一开导,霍夫曼感觉自己两百多斤的身子都轻松了不少,有一种豁然开朗的感觉。
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